Es ist unumstritten, dass wir im goldenen Zeitalter des Private Equity leben. Namen wie BlackRock, KKR und Apollo sind mittlerweile ebenso bekannt wie ihre Blue-Chip-Investmentbankkollegen und stehen in einigen Bereichen in direkter Konkurrenz zueinander.
Obwohl DealRoom das Transaktionsmanagement beider gleichzeitig unterstützt, liegt der Schwerpunkt dieses Artikels auf Private Equity – insbesondere auf den 11 größten Akteuren der Branche.
Die Investitionsziele können öffentlich oder privat sein, wenn sie jedoch öffentlich sind, werden sie von der Private-Equity-Gesellschaft, die die Investition überwacht, privatisiert.
Wie funktioniert Private Equity?
Der Prozess
Der Prozess für Private-Equity-Fonds läuft typischerweise nach folgendem Schema ab:
1. Die Kapitalerhöhung
Der Zeitraum, in dem das Private-Equity-Team versucht, Investoren davon zu überzeugen, ihr Kapital in ihren Fonds oder (manchmal) ihr Unternehmen zu investieren.
2. Deal-Sourcing
Der Zeitraum, in dem das Private-Equity-Unternehmen nach geeigneten Möglichkeiten sucht, die zu seiner Investitionsthese passen.
3. Betriebsverbesserung nach der Übernahme
Der Zeitraum, in dem das erworbene Unternehmen vom Private-Equity-Team umstrukturiert wird, um mehr Wert zu generieren.
4. Liquidation
Der Zeitraum, in dem das erworbene Unternehmen entweder verkauft oder an die Börse gebracht wird, ermöglicht es dem Private-Equity-Unternehmen und seinen Investoren, ihre Investitionen zu liquidieren.
Das Endziel dieses Prozesses besteht darin, ein höheres Vielfaches der Erträge (dh einen höheren Wertzuwachs) zu erwirtschaften, als das Unternehmen oder der Vermögenswert erworben wurde.
Merkmale von Unternehmen, in die Private Equity investiert
Wenn es ein einziges Thema gibt, das alle Private-Equity-Investitionen vereint, dann ist es, dass die Unternehmen oder Vermögenswerte, in die investiert wird, in irgendeiner Weise unterbewertet sind.
Entweder weil ihre derzeitigen Eigentümer das Potenzial des Unternehmens nicht erkannt haben, es schlecht gemanagt haben oder nicht auf das Kapital zugreifen konnten, um das Unternehmen zu vergrößern, versucht das Private-Equity-Unternehmen einen Mehrwert zu schaffen, der letztendlich Anlegerrenditen generiert.
Darüber hinaus achten Private-Equity-Gesellschaften auch auf Themen wie:
- Branchen- und Marktdynamik
- Cash-Generierungspotenzial des Unternehmens
- Wettbewerbspositionierung
- Technologie-/Kapitalbedarf (Link zu Kapitalinvestitionen einfügen)
- Potenzial, eine Branche zu revolutionieren
Was sind die gängigsten PE-Strategien?
In einem früheren DealRoom-Artikel wurden die sechs häufigsten Strategien im Private Equity-Bereich erörtert. Diese sind:
- Risikokapital
- Wachstumskapital
- Immobilie
- Mezzanine-Finanzierung
- Leveraged Buyout (LBO)
- Dachfonds (FoF)
Wie unterscheidet sich Private Equity von Venture Capital?
Weitere Informationen zu dieser Frage finden Sie in unserem ausführlichen Einblick in die Unterschiede zwischen Private Equity und Risikokapital (oder sehen Sie sich die Liste der besten Risikokapitalfirmen an).
Ungeachtet dessen lassen sich die wesentlichen Unterschiede wie folgt zusammenfassen:

Angesichts all dessen fragen Sie sich vielleicht, wer die größten Akteure auf diesem 7-Billionen-Dollar-Markt sind. Ich frage mich nicht mehr.
Nachfolgend finden Sie die 11 größten Private-Equity-Firmen:
1. BlackRock – AUM: 7,5 Billionen US-Dollar

2022 war ein schlechtes Jahr für BlackRock. Der unangefochtene Marktführer im globalen Private Equity-Bereich hat im Laufe des Jahres bereits rund 25 % seines AUM verloren, da Investoren begannen, seine Impact-Investment-Strategie zu kritisieren.
Bemerkenswert ist, dass der Private-Equity-Fondsriese selbst nach einem so schrecklichen Jahr das Jahr 2023 immer noch mit einem verwalteten Vermögen von gewaltigen 7,5 Billionen US-Dollar startet. Erwarten Sie irgendwann im Jahr 2023 eine überarbeitete ESG-Strategie.
2. Blackstone – AUM: 951 Milliarden US-Dollar

Wie sein Konkurrent BlackRock Schwarzer Stein verzeichnete Ende 2022 eine Reihe von Anlegerabzügen, die zu einem Rückgang des AUM zum Jahresende führten. Noch wichtiger ist, dass der Rückzug das Unternehmen möglicherweise dazu zwingt, einen lang erwarteten Fonds für HNWIs einzurichten, die bereits aus dem Fonds geflossen sind Immobilie und Kreditfonds.
Blackstone ist eines von mehreren Unternehmen auf dieser Liste, das seine Strategie im Jahr 2023 möglicherweise überdenken wird, da sich der Markt weiter entwickelt.
3. Apollo Global Management – AUM: 523 Milliarden US-Dollar

Apollo Global Management Die Fokussierung auf Kredite scheint für 2023 eine gute Ausgangslage zu sein. CEO Marc Rowan sagte kürzlich, dass das Unternehmen die zweite Jahreshälfte 2022 dadurch abgeschlossen habe, dass es von falsch bewerteten Risiken profitiert habe – ein Trend, der sich auch im kommenden Jahr fortsetzen dürfte.
Die jüngste Strategie des Unternehmens scheint solide zu sein: die Ausweitung der Kreditvergabe, um von steigenden Zinsen, geopolitischen Unruhen und einer zunehmenden Liquiditätskrise zu profitieren.
4. KKR – AUM: 471 Milliarden US-Dollar

KKR gilt als einer der Hauptnutznießer des kurzfristigen Niedergangs von BlackRock. Über einen Zeitraum von 12 Monaten wurden enorme Mittel in Höhe von 126 Milliarden US-Dollar aufgebracht – mehr als ein Drittel des AUM des Unternehmens zu Beginn des Zeitraums.
Vorausgesetzt, dass es diese Quote im Jahr 2023 halten kann – oder zumindest annähernd halten kann –, wird KKR bald an Apollo Global Management vorbei in die weltweiten Top 3 der Private-Equity-Unternehmen vordringen.
5. The Carlyle Group – AUM: 369 Milliarden US-Dollar

Bemerkenswerterweise war 2022 das Jahr, in dem die Carlyle Group Zum ersten Mal seit 35 Jahren überholte das Private-Debt-Geschäft das Private-Equity-Geschäft. In einer weiteren interessanten Entwicklung hat das Unternehmen auch einen Entwickler für saubere Energie ins Leben gerufen, da es plant, selbst Solar- und andere erneuerbare Anlagen zu bauen, ohne jedoch zu erwähnen, wie viel es investieren will. 2023 verspricht ein interessantes Jahr für die Carlyle Group zu werden.
6. CVC Capital Partners – AUM: 146 Milliarden US-Dollar

CVC Capital Partners – nach AUM das größte europäische Private-Equity-Unternehmen – hatte geplant, im Jahr 2022 an der Pariser Börse notiert zu werden, zog die Pläne für die Notierung jedoch später zurück und gab an, dass es nun „keine Pläne“ für eine Notierung habe.
Unter der Annahme, dass die Zinssätze in Europa weiterhin auf dem gleichen Weg steigen wie in den USA, müssen die Pläne für eine Börsennotierung im ersten Halbjahr 2023 möglicherweise ebenfalls auf Eis gelegt werden
7. TPG – AUM: 135 Milliarden US-Dollar

Im Gegensatz zu CVC Capital Partners TPG setzte seine Pläne für einen Börsengang im Jahr 2022 fort und notierte im technologielastigen Nasdaq-Index. Dies war eine interessante Wahl, da die meisten seiner Konkurrenten etwa ein Jahrzehnt zuvor an der NYSE notiert waren.
Die 10-Milliarden-Dollar-Notierung wurde als Erfolg gewertet, aber der eigentliche Test wird sein, wie der Markt auf den neu angekündigten Fokus des Unternehmens auf Schulden und Infrastruktur reagieren wird.
8. Thoma Bravo – AUM: 114 Milliarden US-Dollar

Technologieorientiert Thoma Bravo könnte die aufziehenden Wolken über der Technologiebranche als Chance sehen, im Jahr 2023 einige unterbewertete Vermögenswerte zu erwerben. Das Unternehmen hat bereits versucht, Elon Musks Angebot für Twitter im Jahr 2022 an sich zu reißen (und er könnte es am Ende bereuen, dass sie es nicht getan haben).
Als das Jahr 2022 zu Ende ging, gab Thoma Bravo bekannt, dass es 32,4 Milliarden US-Dollar für neue Akquisitionen gesammelt hatte, um im Jahr 2023 in Technologieunternehmen zu investieren.
9. EQT – AUM: 100 Milliarden US-Dollar
EQT ist möglicherweise eines der am schnellsten wachsenden Private-Equity-Unternehmen der Welt. Das in Schweden ansässige Unternehmen war nach KKR und Blackstone im Jahr 2022 der drittgrößte Geldbeschaffer der Welt, wo es 57 Milliarden US-Dollar einsammelte – mehr als die Hälfte seines aktuellen gesamten verwalteten Vermögens.
Ende des Jahres gab das Unternehmen bekannt, dass es eine Rekordzahl japanischer Technologieverträge in der Pipeline habe. Von den Spielern auf dieser Liste könnte EQT derjenige sein, den man im Jahr 2023 im Auge behalten sollte.
10. Insight Partners – AUM: 98 Milliarden US-Dollar

Sitz in New York Insight-Partner hat eine entgegengesetzte Position zu vielen der Private-Equity-Unternehmen auf dieser Liste eingenommen und den Anlegern geraten: „Vermeiden Sie Schulden im Jahr 2023.“ Vielleicht ist Insight Partners der Meinung, dass Schulden jetzt ein überfülltes Feld sind, und konzentriert sich stattdessen weiterhin auf die auf Europa ausgerichtete Private-Equity-Strategie, die dem Unternehmen so gute Dienste geleistet hat.
Da Europa vor einer großen Rezession steht, werden die LPs von Insight Partners im Jahr 2023 ihren Hut behalten.
Abschluss
Ein Blick auf Private-Equity-Unternehmen und die Anlagestrategien, die sie zu Beginn eines Jahres für die Märkte entwerfen, ist oft eine gute Möglichkeit, zu erkennen, aus welcher Richtung der Wind wehen wird.
DealRoom war im Laufe der Jahre ein Katalysator für viele große Deals für Private-Equity-Unternehmen und hatte dabei das Privileg, einige wertvolle Einblicke in die Private-Equity-Denkweise zu gewinnen. Sprechen Sie noch heute mit uns darüber, wie wir Ihr nächstes Private-Equity-Engagement vorantreiben können.
